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可契丹军将领并不想参与中原政权的内战，劝耶律德光回国，耶律德光觉得自己的战略目的已经达到，剩下的事情让石敬瑭自己去解决。便在潞州让一部分主力先回国，自己呆在潞州休息一段时间，并让大将迪离毕带着五千骑兵跟随石敬瑭入洛。
这时的唐军将领看到李从珂要完蛋了，没人愿意陪李从珂去死，多向晋军投降。当晋军来到河阳（今河南孟县），河阳节度使苌从简也“弃暗投明”了。河阳是洛阳的河北（黄河北岸）门户，河阳一失，洛阳城中大乱。石敬瑭多了一个心眼，派契丹骑兵去驻守渑池，防止李从珂西奔凤翔。李从珂走投无路，只好放了一把大火，带着老婆孩子自焚。同天夜里，晋军攻下洛阳，后唐灭亡。大晋皇帝石敬瑭高高兴兴的进入洛阳，做起了名副其实的“天朝皇帝”，
到了第二年（公元 937年）的二月，在潞州休养的契丹皇帝耶律德光看到干儿子美梦成真，便起驾回国。虽然石敬瑭把幽云等十六州割让给了契丹，但驻守这些地区的汉军将领并不愿意做契丹人的奴隶，起兵反抗。耶律德光路过云州时，大同节度判官吴峦闭门不纳，耶律德光大骂：“你们皇帝早把云州给我了，你们为谁守城？！”挥军攻城，可云州的汉军很能抗，打了半年居然都没有契丹人破城。吴峦派人向石敬瑭求救。
如果石敬瑭痛改前非，利用契丹人并没有完全占据幽云地区的有利条件和契丹绝裂，还是拿回北方屏障的，至少耶律德光孤军悬进，消灭他不是没可能。但石敬瑭却不这样想，他想到的是自己刚建国不久，各地藩镇对自己并不心服，他要保存自己的实力以应对可能发生的藩镇叛乱，而不是去维护中原百姓的利益。石敬瑭命令幽云地区的汉军将领都回到内地，把土地让给契丹人，他是个守信的君子，不能说话不算数。
现在有人对石敬瑭的汉奸身份有争议，说石敬瑭不是汉人而是沙陀人，所以石敬瑭不是汉奸。可两部五代史都认为石敬瑭至少不是沙陀人，从纯血统论的观点，石敬瑭也是不折不扣的汉奸。而且石敬瑭政权代表的是中原汉族利益，他割让十六州对后世的汉族利益造成了毁灭性的伤害。难道如果汪精卫不是汉人，他出卖汉族（以汉族为主体的中华民族的利益）的行为就不能算是汉奸了？没有这样的道理嘛。
三
不过要是站在石敬瑭的角度来看，他的考虑是非常正确的（汉奸们当然都是站在自己的角度看问题），他刚刚夺得政权，统治基础非常不稳，那些老军头有几个肯服自己的？尤其是邺都留守范延光。
范延光前不久还和石敬瑭刀兵相见，后来虽然降了石敬瑭，但双方都是你不情我不愿的，暂时苟合而已。范延光在明宗朝曾经做过宰相，和石敬瑭是平起平坐的，看到石敬瑭称帝，好不眼热。加上他所驻守的是魏州，这可是李存勖称帝的地方，范延光不可能不联想这一点。在乱世中想做皇帝，不需要什么“德齐三代、功追汉唐”，只要有军队就可以了。