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80年代末—90年代初，受波斯湾战争、第三次石油危机、日本经济泡沫破裂、苏修解体等影响，美国经济表现低迷，美元指数走弱。
与此同时，泰国、马来西亚、印尼、李家坡等国经济在此期间则实现了10％左右的高速增长，吸引了大量国际资本流入南亚地区，外债规模大幅上升。
这些地区债务期限严重错配，大量中短期外债进入房地产投资领域。泰国等国房地产投机盛行，资产泡沫不断膨胀。
在汇率政策方面，泰国等国在扩大金融自由化、取消资本管制的同时，仍然维持固定汇率制，给国际投机资本提供了条件。
进入90年代中期，美国经济开始强劲复苏，格林斯潘领导下的美联储提高联邦基金利率以应对可能的通胀风险，美元步入第二轮强势周期。采取固定汇率制的南亚国家货币被迫升值，出口竞争力削弱。
与此同时，人民币大幅贬值，华国在吸引外资和增加出口方面表现出强大竞争力，世界制造业生产基地正在向华国转移。
1984年6月，泰国开始实行钉住“一篮子货币”的汇率制度，篮子中的货币与权重分别为：美元80％～82％、日元11％～13％、西德马克6％～8％。
泰国央行每天公布中心汇率，浮动区间为中心汇率的±0.02％。在此制度安排下，泰铢对美元汇率长期维持在25∶1的水平上，成为实际上的钉住美元制度。
1984-1995年，美元对主要货币持续走弱，泰铢随之贬值，提高了泰国的出口竞争力。在此期间，泰国经济以每年8％左右的速度增长，成为令世界瞩目的“亚洲四小虎”。
今年，国际外汇市场出现逆转，美元对主要货币的汇率由贬转升，泰铢跟随美元大幅升值，对出口产生了严重的负面影响。
1991-1995年，泰国出口平均年增长率为18.17％，到了当下，已经有大幅度下滑的趋势。
实际上，即使没有美元汇率逆转的因素，长期实行钉住制度也会削弱企业的出口竞争力。也就是说，钉住制度屏蔽了汇率风险，再加上人为低估本币，使外贸企业形成低价依赖，失去竞争激励。
泰国经济主要是靠出口带动的，出口下降导致泰国经常项目逆差迅速扩大。20世纪90年代初，泰国就出现了经常项目赤字，今年已经达到115亿美元，占GDP8.3％，比墨西哥去年发生金融危机之前的7.2％还要高。
在一般情况下，当一国经常账户出现逆差时，外汇市场会通过汇率水平的自动调整，使本币贬值，从而降低本国商品的出口成本，增加出口，实现国际收支平衡。
但在钉住制度下，由于泰铢汇价被人为固定，失去了对国际收支的调节功能。
面对不断扩大的经常账户赤字，泰国政府不得不加快资本市场开放步伐，通过各种各样的优惠政策，包括外汇自由化政策和高利率政策，吸引国外资本大量流入。
泰国在资本账户开放方面，采取了两项重要的措施，一是开放了离岸金融业务，推出了曼谷国际金融安排（BIBF）。